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南极电商涉嫌财务造假惊动监管层 公告回应八大质疑

发表时间: 2021-01-18 08:58:38

来源: 张灵

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      今年开年,南极电商股价闪崩,连续两日跌停,外界猜测其股价波动的原因是其涉嫌财务造假,而这种质疑声起源于券商发布的一份“体外循环造假”PPT。一时间,关于南极电商财务造假的传闻不断。

  证监会:对财务造假零容忍

  此事也惊动了监管层。在1月15日证监会发布会上,证监会发言人高莉针对南极电商财务造假一事表示:“根据相关规定,证监会在***时间将公司的股票交易纳入到了重点监控的范围,同时督促公司于1月13日发布了澄清公告,回应了市场相应质疑,并要求年审的会计师对公司2020年度的财务报告进行重点审计。”

  高莉指出,在日常监管中,深交所高度关注南极电商的经营模式和业绩真实性,2017-2019年连续三年对公司年报进行重点审核,同时强化对公司关联交易、重大投资、闲置资金理财等事项的问询。高莉表示,证监会将坚决落实“零容忍”要求,紧盯财务造假等违法违规行为,一旦发现将依法予以严肃查处。

  公开资料显示,南极电商的收入来源于两部分。一是本部业务:包含品牌综合服务业务、经销商品牌授权业务、自媒体流量变现业务、保理业务等;二是时间互联:包含移动互联网媒体投放平台业务、 移动互联网流量整合业务。南极电商的盈利主要来自品牌综合服务业务,品牌综合服务业务是南极电商按发放商标辅料的批次为授权生产商提供品牌授权、供应链服务等综合服务,并收取品牌综合服务费,在各产品约定的服务期内分摊确认收入。

  去年上半年,南极电商旗下品牌向阿里、京东、社交电商、唯品会等电商渠道累计投放了约10万个链接,在各电商渠道可统计的GMV(成交总额)达143.78亿元,同比增长30.94%,其中去年第二季度同比增长48.49%。

  南极电商:八大疑点逐一反驳

  据了解,南极电商被质疑“体外循环造假”主要基于八个疑点,南极电商在1月13日发布的《南极电商股份有限公司关于媒体报道的澄清公告》中对八个疑点逐条进行回应。

  疑点一,净利率非常高而无明显壁垒。对此,南极电商回应称,“IP授权业务本身壁垒较低,但拥有持续成功的IP壁垒很高。”据三文娱(第三方公众号) 统计,全球总收入排名前50的IP中,纯美国IP有22个,纯日本IP有20个,纯国产的IP数量为0。中国授权零售商品的销售规模仅占全球3.4%份额,发展空间巨大。公司以南极人、卡帝乐鳄鱼、精典泰迪等品牌开展授权业务,去年总GMV销售额已突破400亿元,因此公司的IP 品牌授权具备明显的竞争壁垒。

  疑点二,无明显的竞争对手。南极电商否认了这点,表示自己拥有明显的海内外竞争对手,在海外,有神奇宝贝、Hello Kitty、漫威宇宙等对手,在国内与恒源祥、北极绒等品牌存在竞争。恒源祥官网显示,截至2019年12月,恒源祥拥有100余家加盟工厂,线下经销商约170家,零售网点超过1000家,线上店铺超过6500家。北极绒也正在依托大数据、云计算和智能仓配打造涵盖品牌服务、电商交易、仓储配送、供应链金融的全产业链生态圈变革纺织产品流动贸易模式。

  疑点三,非常轻资产的运营模式。对此,南极电商并未直接否认,而是表示:“IP 授权业务均为轻资产模式,品牌价值珍贵,核心资产为无形资产(货币资金、金融 资产、长期股权投资、专利权、商标权等),固定资产(房屋、建筑物、机器工具等)占比 较少。”

  疑点四,财务数据质量差,应收账款占比较高。“我们认为,现金流及盈利能力为衡量公司财务质量的重要指标,包括经营性现金流净额、 净资产回报率等指标。”南极电商表示,从2018年至2019年,应收账款占营业收入比重正在逐年下降。但无法否认的是,这两年,应收账款的占比均在20%以上。南极电商表示,其应收账款主要来自于品牌综合服务业务和时间互联网业务的授信,“时间互联网业务为广告代理业务采取先投放后付款的模式,因此应收账款的存在具有合理性。”

  疑点五,经营规模翻倍增长,员工数量反而下降。南极电商否认了这点,并表示,从2018年至2020年,南极电商本部员工总数分别为401、393和568人,2019年较2018 年净下降八人,2020年较2019年净增加175人,主要体现为业务拓展需要,包括成立食品宠物用品事业群、直播电商事业部,以及存量类目的人数增加等。

  疑点六,供应商和客户高度重叠。南极电商表示,品牌综合服务业务的客户指经公司审核并授权生产公司旗下品牌产品的生产商,公司为其提供品牌授权及产业链服务,同时也是公司授权经销商的供应商,“品牌综合服务业务的供应商指为公司品牌授权业务生产商标辅料的工厂,因此不存在品牌综合服务业务的客户和供应商重叠的情况。”

  此外,疑点七和疑点八分别涉及税收和股权质押资金的用途。南极电商认为,外界的税收计算逻辑有误,且列出了南极电商董事长张玉祥质押股权融资的14亿元的资金用途。


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