搜索

四闯港交所 见知教育深陷资本棋局

发表时间: 2020-10-20 09:11:27

作者: 张灵

浏览: 3994487

招股书显示,见知教育成立于2011年,主营业务分为三大板块,分别为针对高等教育院校及其他机构客户提供IT相关解决方案服务、向高等教育院校及个人客户提供并提供数字教育内容,以及增值移动媒体服务。

  近日,据港交所披露,Jianzhi Education Technology Group Company Limited(下称“见知教育”)向港交所递交上市申请,中国银河国际是其***保荐人。值得注意的是,该公司曾于2018年10月3日、2019年4月30日及2020年2月28日三次向港交所递交招股书。但遗憾的是,均以失效告终。

  招股书显示,见知教育成立于2011年,主营业务分为三大板块,分别为针对高等教育院校及其他机构客户提供IT相关解决方案服务、向高等教育院校及个人客户提供并提供数字教育内容,以及增值移动媒体服务。

  数据来源:招股书

  公开资料显示,该公司以北京森途教育科技股份有限公司为中国境内运营实体,森途教育曾于2016年5月在新三板挂牌交易,后于2017年11月从新三板摘牌,此后便开启冲击港股之路。

  此次递表是见知教育第四次向港交所递交招股书,其融资目的主要用于吸引个人及机构客户,以及招聘***人才等。我们不妨先看看,见知教育目前的营收、业务发展情况。

  毛利率连续下滑,销售成本或将持续增加

  一直以来,见知教育给人的印象是业务内容繁多,虽然“广撒网更容易捕到鱼”,但难免给人一种“大杂烩”的感觉。

  招股书显示,见知教育业务及收益模式主要以B2B2C模式经营业务,提供教育内容予机构客户,包括教育机构、教育内容承包商及第三方代理等。同时,也以B2C通过天翼视讯平台、电信供应商及微信订阅账号向个人终端客户提供教育内容。

  目前,见知教育旗下教育业务品牌包括小鱼取经、豆灯学堂等。2017年10月见知教育将教育内容资料库的精选内容整合,作为移动视频套装“人在学途”,随后于2018年初升级并重新命名为“小鱼取经”,透过天翼视讯平台推出。

  数据来源:招股书

  根据我们的统计,2017年—2019年及2020年上半年,见知教育毛利率分别为32.7%、43.3%、35.5%和31.3%。可以看到,在2018年实现毛利率增长后,开始下滑。

  对此,公司解释道,2018年毛利率大幅上升,是因为移动应用内容定向流量业务系统服务的收益贡献增加,以及销售内部开发软件所得收益贡献增加;而2019年以及2020年上半年毛利率下降,则是因为公司开发更多内容,教育内容服务产生的收益增加等原因导致的。

  值得注意的是,见知教育的销售成本自2017年以来呈逐渐大幅增长趋势。据招股书,公司教育内容服务的毛利率表现承压主要原因之一,是公司移动视频套装产生大量推广费用。由于进入线上教育内容服务B2C市场较短,见知教育依靠少数第三方公司协助推广产品。

  以“小鱼取经”视频套装为例,2017年、2018年、2019年及2020年上半年,公司通过天翼视讯平台提供“小鱼取经”移动视频套装分别产生收益约910万元、5510万元、6570万元及1260万元,其中推广成本分别占相应期间的收益约105.4%、103.4%、99.1%及98.7%。

  而公司的“小鱼取经”移动视频套装业务同期的毛利率分别为-5.4%、-3.5%、0.9%及1.3%,这都可以看出,目前见知教育面临的窘境。

  不同产品的内容有重叠,或会相互竞争抢客户

  目前,见知教育已经开发出一个庞大且内容丰富的教育内容资料库,包括视频课程、行业报告及案例研究以及其他资料,主要专注于就业、创业及IT相关的技能培训。但就是因为业务繁多,不同产品之间的内容难免会有重叠之处,这在无形中就增加了人员成本。

  在业绩承压的情况下,很容易造成其不同产品之间的相互竞争,毕竟客户就那么多,“池子”就那么大。虽然在线教育行业被称为继K12教育后的新风口,但见知教育的盈利稳定性还未得到验证。

  以教育内容服务为例,它的毛利率在2017年达到36%,随后两年毛利率分别为27.4%和20.7%。2020年上半年,教育内容服务毛利率提升至23.8%,但公司同期总体毛利率却下滑至31.3%,为近三年来的***点。

  上半年受疫情影响,给行业发展带来了很多不确定性,但在某种程度上也在倒逼行业发展。其实,摆在见知教育面前的问题,远不止这些。

  付费用户的转化率有待提高,供应商和客户较集中

  相关数据显示,在教育内容服务业务方面,见知教育付费用户的转化效率有待提高。为了吸引学员,公司同意院校免费让潜在学员使用平台学习3—6个月,在这个过程中,就看院校的转化能力了,这对其教学水平、服务能力也是一个考验。

  注意到,2017年—2019年及2020年上半年,见知教育线上学习平台的试用用户分别有348名、142名、319名及218名。同期内,分别有34名、25名、57名和8名试用用户成功转化为新的付费用户,转化率分别为1%、0.18%、0.18%和0.04%。

  此外,见知教育供应商和客户较为集中也是一大问题。招股书中提到,公司与天翼视讯、一间***电信供应商及其他第三方内容供应商的合作关系对其业务至关重要。若任何一方终止合作关系,则公司的业务、财务状况及经营业绩可能受到重大不利影响。

  受疫情影响,天翼视讯向公众免费投放全部教育内容,所以“小鱼取经”移动视频套装的收益由2019年上半年的3240万元下降至2020年上半年的1260万元,这直接减少了公司的整体营收。

  和K12赛道不同,在线职业教育正处于上升阶段,尚未被定型。尤其是今年疫情突袭,就业压力增大、个人就业能力提升需求骤增,多重因素作用下,在线职业教育市场俨然迎来发展的“春天”,备受资本青睐。

  但不可否认,职业教育是一个受***政策影响非常大的行业,这也十分考验培训机构前瞻能力、风控水平以及应变能力。如何打造就业平台,为学员提供更多的就业机会,也是需要在线职业教育培训机构思考的问题。但大浪淘沙,是金子总会发光的,真正为学员考虑的培训机构一定会通过市场的考验。

  于见知教育而言,由于盘子太大,对资金链的要求也就越高。这也就不难理解为何次次递表失败,但它一直没有放弃的原因了。


四闯港交所 见知教育深陷资本棋局
招股书显示,见知教育成立于2011年,主营业务分为三大板块,分别为针对高等教育院校及其他机构客户提供IT相关解决方案服务、向高等教育院校及个人客户提供并提供数字教育内容,以及增值移动媒体服务。
长按图片保存/分享

凡注明“来源:消息网”的所有作品,未经本网授权,不得转载、摘编或以其他方式使用。



     注:凡注明来源非本站的作品,均转载自其它媒体,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。

     致力于财经资讯传播是京华财经高举的旗帜,在互联网媒体中举足轻重的网络媒体。

          @copyright 2019京华财经版权所有 沪ICP备19008586号