浙江拱东医疗器械股份有限公司(以下简称:拱东医疗)主营一次性医用耗材的研发、生产和销售。公司主要产品分为真空采血系统、实验检测类耗材、体液采集类耗材、医用护理类耗材和药品包装材料等类型,广泛应用于临床诊断和护理、科研检测、药品包装等领域。公司与境内***子公司浙江迈德医用模具有限公司都位于浙江省台州市黄岩区。2019年5月31日,公司向证监会报送申请在上交所主板IPO的材料,成为一家沪市主板拟上市公司。

从经营业绩角度来看,2016年到2018年,即报告期可比前三年内,拱东医疗的营业收入分别为3.71亿元、4.31亿元和4.83亿元,2017年和2018年分别同比上涨16.17%和12.06%,净利润分别为6052.07万元、5448.56万元和8567.34万元,2017年同比下滑9.97%,2018年同比上涨41.56%,业绩表现难言亮眼。

此外,拱东医疗招股书的信息披露质量亟待改善,招股书披露的台州市在岗职工平均工资和台州市私营单位在岗职工平均工资,分别比台州市统计局公布的原始数据低了不止20%,差异明显。公司员工的平均薪酬明显低于台州市统计局公布的在岗职工平均工资数据,同样比较异常。

招股书披露的当地平均工资比原始数据低得多

为了比较拱东医疗的员工薪酬与台州当地平均工资水平,招股书披露了台州市单位在岗职工平均工资和台州市私营单位在岗职工平均工资,并说明数据来源于台州市统计局各年度统计数据,可是我们研究发现,台州市统计局公布的在岗职工平均工资相关数据,竟然比招股书披露的数据高了不止20%。

先看招股书披露的数据。2016年到2018年,台州市单位在岗职工平均工资分别为5.47万元/年、5.84万元/年和6.27万元/年,而台州市私营单位在岗职工平均工资分别为4.44万元/年、4.68万元/年和5.06万元/年。

数据来源:拱东医疗招股书

再看台州市统计局提供的统计数据。据台州市2019年统计年鉴中的《主要年份分经济类型在岗职工平均工资》公示,2016年到2018年,台州市在岗职工平均工资分别为6.48万元/年、7.08万元/年和7.77万元/年。而除了国有经济单位和城镇集体经济单位(即公有制经济成分单位)之外,其他经济单位(即私营经济成分单位)在岗职工平均工资分别为5.45万元/年、5.85万元/年和6.50万元/年。

数据来源:台州市统计局官网

两相比较,可比前三年内,台州市统计局公示的当地在岗职工平均工资比招股书披露的相关数据分别高18.46%、21.23%和23.92%;公示的当地其他经济单位在岗职工平均工资,比招股书披露的私营单位在岗职工平均工资分别高22.75%、25.00%和28.46%,差异都非常明显。

此外,无论是台州全市在岗职工平均工资,还是私营单位在岗职工平均工资,台州市统计局公布的原始数据与招股书披露数据之间的差异,还呈现不断扩大趋势。2016年到2018年,在岗职工平均工资和私营单位在岗职工平均工资的差异,分别累计增加了5.46个百分点和5.71个百分点,增加比较明显。

至于招股书披露数据与统计局公示的原始数据为何存在如此明显的差异,具体原因可能还得从公司员工的平均薪酬中去找答案。

员工平均薪酬明显低于当地平均工资

从2016年到2018年,拱东医疗全体员工的平均薪酬持续显著低于台州市统计局公示的在岗职工平均工资,其中2018年度,研发人员的平均薪酬也低于在岗职工平均工资,而2017年和2018年,生产人员的平均薪酬甚至明显低于私营单位在岗职工平均工资。这难道就是招股书披露当地平均工资远低于官方公布原始数据的主要原因吗?

先看全体员工平均薪酬情况。招股书显示,可比前三年内,拱东医疗全体员工的平均薪酬分别为5.97万元/年、6.27万元/年和7.10万元/年,比招股书披露的台州市在岗职工平均工资5.47万元/年、5.84万元/年和6.27万元/年,分别高0.50万元/年、0.43万元/年和0.83万元/年,似乎毫无问题,更不用提与水平更低的私营单位在岗职工平均工资相比了。

数据来源:拱东医疗招股书

可是,从2016年到2018年,如果拱东医疗的全员平均薪酬与上述台州市统计局公示的当地在岗职工平均工资6.48万元/年、7.08万元/年和7.77万元/年相比,后者分别比前者高0.51万元/年、0.81万元/年和0.67万元/年,差异幅度分别为8.54%、12.92%和9.44%,接近10%,比较明显。拟上市公司员工平均薪酬竟然比当地在岗职工平均工资水平低了近10%,似乎不太合理。

如果可比前三年内,拱东医疗全体员工按台州市统计局公示的当地在岗职工平均工资发放薪酬,对拱东医疗经营业绩的影响有多大呢?

招股书显示,2016年末到2018年末,拱东医疗全体员工人数(含子公司员工)分别为796人、906人和912人。如上所述,可比前三年内,公司员工平均薪酬比台州市在岗职工平均工资分别低了0.51万元/年、0.81万元/年和0.67万元/年。通过简单计算可得,一旦公司全体员工按当地在岗职工平均工资发放薪酬,或将导致公司各期净利润分别下降405.96万元、733.86万元和611.04万元,占当期净利润之比分别为6.71%、13.47%和7.13%,影响不小。

数据来源:拱东医疗招股书

再看研发人员平均薪酬。据招股书披露,与平均薪酬持续高达10多万元/年的管理人员和销售人员不同,拱东医疗的研发人员平均薪酬水平明显比较低。2016年到2018年,公司研发人员平均薪酬分别为7.24万元/年、7.68万元/年和7.44万元/年。值得一提的是,招股书中测算研发人员平均薪酬的具体方法,是将各期研发费用中的职工薪酬除以各期末研发人员人数。

数据来源:拱东医疗招股书

其中,2018年度,拱东医疗研发人员的平均薪酬仅有7.44万元/年,比上述台州市统计局公示的当期在岗职工平均工资7.77万元/年,低了4.25%,差异也比较明显。报告期***一个完整年度内,研发人员平均薪酬竟然低于当地在岗职工平均工资,岂非咄咄怪事?

此外,拱东医疗平均薪酬水平***的生产人员同样值得关注。据招股书披露,可比前三年内,公司主营业务成本中的直接人工分别为3002.35万元、3278.53万元和3442.22万元。从2016年末到2018年末,公司生产人员人数分别为538人、622人和617人。

数据来源:拱东医疗招股书

采用与招股书测算研发人员平均薪酬相似的方法,将各期直接人工除以期末生产人员人数,通过简单计算可以得到,可比前三年内,拱东医疗生产人员的平均薪酬分别为5.58万元/年、5.27万元/年和5.58万元/年,与上述台州市统计局公示的在岗职工平均工资6.48万元/年、7.08万元/年和7.77万元/年相比,后者分别比前者高了16.12%、34.32%和39.27%,差距越来越显著。即使与台州市统计局公布的私营单位在岗职工平均工资5.45万元/年、5.85万元/年和6.50万元/年相比,2017年和2018年,台州市统计局公布数据仍然比拱东医疗生产人员平均薪酬分别高了10.99%和16.51%,差异同样不断放大。

拱东医疗是否存在压低员工薪酬调剂报告期内净利润,有没有出现账外支付?更有甚者,公司是否为此在招股书上披露了不真实的台州市在岗职工平均工资数据?可能都需要公司给出合理的解释。