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招商轮船受益市场复苏半年净利预增23亿 自有超级油轮规模世界***

发表时间: 2020-07-08 08:46:18

作者: 张灵

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今年以来,国际原油价格大幅波动,国际油轮运输市场显著复苏,招商轮船(601872.SH)抓住了机会,经营业绩强劲增长。

7月6日晚,招商轮船发布今年上半年业绩预告,公司预计,上半年净利润较上年同期增长23.20亿元至26.20亿元,增幅在5倍左右。

招商轮船解释,公司抓住了市场波动机会,在市场相对高位落实了部分程租合同、COA及期租等部署,使得公司经营业绩大幅增长。

官网显示,招商轮船成立于2004年,2006年在上海证券交易所挂牌上市。招商轮船是招商局下专业从事远洋运输的航运企业。公司通过即期市场租船、期租租船、与货主签署COA合同、参与市场联营体(POOL)运作、对外提供船舶技术管理和商务管理服务等多种方式开展生产经营。

招商轮船的核心竞争力在于,公司拥有全球***规模的超级油轮、超大型矿砂船船队,也是国内***的液化天然气滚装船队。

在运营方面,招商轮船采取稳健策略。截至2019年底,公司资产负债率为55.30%,处于历史上的相对高位,但综合公司盈利能力、经营现金流状况,并没有太大流动性压力。

上半年扣非净利预增超5倍

今年上半年,是市场波动最为剧烈时期,但招商轮船成功抓住了机会,经营业绩创造了历史。

根据业绩预告,今年上半年,招商轮船预计,公司实现归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)为27.94亿元至30.94亿元,去年同期为4.74亿元,同比增长(未作同一控制下合并调整23.20亿元-26.20亿元,同比增长489%-553%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为27.91亿元-30.91亿元,较去年同期的4.41亿元将增加23.50亿元-26.50亿元,同比增长533%-600%。针对上半年经营业绩大幅增长,招商轮船做了解释,一方面,是国际油轮运输市场显著复苏,超级油轮市场年初剧烈波动后,二季度淡季不淡,公司抓住了市场波动机会,在市场相对高位落实了部分程租合同、COA及期租等部署,这使得公司经营业绩大幅增长。另一方面,上半年,公司完成收购原中外运航运旗下的散货船队及新造船陆续交付,散货船队规模进一步扩大。但受疫情、淡季等多种因素影响,国际国内干散货航运市场、滚装航运市场上半年深度低迷,部分影响了公司上半年整体业绩表现。

从公司解释来看,如果不是国际、国内干散货航运市场、滚装航运市场深度低迷,拖累了业绩,那公司的经营业绩还要漂亮。

即便如此,今年上半年的经营业绩,招商轮船创了历史。半年实现的净利润、扣非净利润,不仅超过去年全年,而且超过历史上任何一个年度的经营业绩。

2006年12月1日,招商轮船登陆A股市场,股票代码1872,这是轮船招商局创始年份,寓意传承百年航运基业的新起点。

受国际油轮运输市场需求波动影响,上市以来,招商轮船的经营业绩也时有波动,2013年还曾出现过年度亏损,不过,那是公司上市以来***一次亏损。2006年至2019年,公司年度净利润***出现在2016年,净利润为17.30亿元,14年累计净利润为84.73亿元。

对比发现,今年上半年预计盈利***接近31亿元,比2016年全年还要多出13亿多,半年近31亿元净利润,约占过去14年净利润的36.52%。

油轮船队贡献90%利润

上半年的招商轮船赚翻了,毫无疑问,***的功臣是油轮船队,预计贡献超过90%利润。

其实,不仅仅是今年上半年,2019年,油轮船队为招商轮船的经营业绩贡献也达到90%。

近年来,经过并购重组等运作,招商轮船的船队规模不断扩大,优势不断突出。2018年,招商轮船完成收购恒祥控股、经贸船务香港,深圳滚装、上海国际(合称标的公司)100%股权项目。其中,恒祥控股持有CVLCC49%股权,加上招商轮船原先即持有的51%股权,招商轮船合计持有CVLCC100%股权。

收购完成后,招商轮船持续投入资源,将其打造成为全球***的超级油轮船队。截至2019年底,CVLCC拥有船舶51艘,订单4艘,运力结构持续优化。

2019年,油轮船队践行大客户战略,与重点客户执行/订立/续约COA,稳定货源渠道。公司VLCC船队与央企石油公司在即期市场上订载137个航次,与独立炼厂签订18个航次。中国进口原油航次为145个,占VLCC船队总订载229航次的68%,同比增长9.0%。这一年,公司油轮船队队完成货运量7584万吨,同比增长4.49%,实现营业收入71.61亿元,约占公司营业收入的一半,贡献了公司当年90%以上的净利润。

国际油轮运输市场,拥有超级油轮的数量就是竞争力。截至2019年底,招商轮船拥有51艘100%权益的超级油轮,还拥有和控制31艘40万吨级超大型矿砂船。招商轮船称,在这两个细分领域,公司继续保持全球***地位,自有运力继续名列世界***。

招商轮船还在增加超级油轮数量以巩固全球***地位。公告显示,今年5月18日,公司通过下属两家单船公司在大船重工订造2艘30.7万吨载重的新一代节能环保型VLCC原油船,并签署两份《船舶订造协议》,两份协议总价款1.663亿美元。

近年来,招商轮船经营较为稳健,经营业绩持续增长。2018年、2019年,公司实现营业收入109.31亿元、145.56亿元,同比增长13.78%、33.17%,对应的净利润为11.67亿元、16.13亿元,同比增长38.15%、38.22%。

与之相关的经营现金流也为稳定增长。上述同期,招商轮船的经营现金流净额为41.22亿元、46.24亿元,同比增长17.98%、12.17%。


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