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国邦医药IPO:***大客户也是供应商 多次环保违规或成“拦路虎”

发表时间: 2020-05-29 08:45:08

作者: 张华

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近日,国邦医药集团股份有限公司(以下简称“国邦医药”)向中国证监会递交了招股书,拟主板上市募资27.61亿元,计划发行总数不超过11875万股,占发行后公司总股本的比例不低于10%。

近日,国邦医药集团股份有限公司(以下简称“国邦医药”)向中国证监会递交了招股书,拟主板上市募资27.61亿元,计划发行总数不超过11875万股,占发行后公司总股本的比例不低于10%。

记者研究发现,国邦医药的***大客户同时也是重要的供应商,那么公司是否有“左手倒右手”的资本运作嫌疑?此外,证监会一向将药企的环保工作作为重点监管对象,但国邦医药及其控股子公司多次被环保局开具罚单,罚款累计近70万元,是否会成为公司IPO之路上的绊脚石?

记者针对上述问题致电国邦医药,对方表示,目前处于上市缄默期,不便接受电话采访,可以将采访函发至公司邮箱,内部商讨后会予以回复。但截至发稿记者并未收到任何回复。

***大客户也是供应商

招股书披露,国邦医药的前五名客户为浙江本立科技股份有限公司(以下简称“本立科技”)、Mylan集团、Abbott 集团、Insud 集团以及浙江省化工进出口有限公司,其中位居首位的本立科技对国邦医药尤为重要。

记者发现,2017年-2019年,国邦医药向本立科技的销售收入从4807万上升至8832万,本立科技也从发行人的第五大客户一跃成为***大客户。

与此同时,国邦医药向本立科技的采购金额分别达到1.30亿元、1.58亿元和2.16亿元,而本立科技则连续三年蝉联国邦医药的第二大供应商。

这意味着,本立科技同时扮演了国邦医药客户与供应商的角色。

记者梳理招股书发现,截至2020年3月31日,国邦医药与本立科技正在履行的采购合同共有四项,合同金额分别为1140万、1164万、1257.8万和2280万,标的物均为胺化物。但值得注意的是,本立科技作为国邦医药的***大客户,两者间的销售合同却未在财报中进行披露,反而对排名更靠后的客户,其执行合同金额及标的物进行了详细披露。

公开资料显示,国邦医药主要从事医药及动物保健品领域相关产品的研发、生产和销售,其中医药板块涵盖原料药、关键医药中间体及制剂,动物保健品板块涵盖动保原料药、动保添加剂及制剂。本立科技主要从事医药中间体、农药中间体、新材料中间体的研发、生产和销售,是喹诺酮关键中间体细分行业的知名生产商。

两家公司的业务具有一定的相似性,也存在弱竞争关系,这不禁引起外界质疑,国邦医药向本立科技采购和销售的产品是否相同?两家公司之间的交易价格是否公允?难不成是“左手倒右手”的资本运作?

对此,新华融媒看财经记者致函国邦医药,但截至发稿,并未收到回复。此外,在国邦医药的招股书中,也并未解释这一双重关系的原因与合理性。

招股书显示,2017年-2019年间,国邦医药分别实现营业收入29.1亿元、32.8亿元和38.0亿元,扣非后归母净利润为1.7亿元、2.1亿元和3.0亿元,收入和利润均实现稳定增长。但公司的毛利率却出现了下滑的趋势,2018年综合毛利率为29.62%,2019年仅为25.83%。

需要注意的是,报告期内,公司的经营性现金流量净额波动起伏,从2017年的1.48亿,激增至5.42亿,2019年又突然降至4.41亿,并且公司2019年的应付账款上涨了34%,预收账款大增67%,在毛利大幅下滑的情况下,公司此番操作,是否有“突击增利”的嫌疑?

此外,公司报告期内各期末的存货余额规模也比较大,2017年存货价值为6.16亿元,2019年已经达到8.47亿元。而且和同行业相比,国邦医药的存货周转率明显偏低,未来公司可能面临产品跌价甚至滞销的风险,进而影响到公司的经营状况,也为公司的持续盈利能力蒙上了一层阴影。

环保违规累计罚款近70万

医药行业IPO,环保问题一直是中国证监会的重点关注地带,尤其是国邦医药所属的原料药生产企业更是污染大户。

在2018年和2019年期间,国邦医药产品恩诺沙星和盐酸恩诺沙星的产量已经超出环评审批总量,且公司的生产规模发生重大变化,在未重新报批环评文件的情况下,该公司就擅自开工建设并投入生产,违反了《中华人民共和国环境影响评价法》第二十四条***款。2020年2月19日,绍兴市生态环境局开具一份46.48万元的罚单,给即将IPO的国邦医药当头棒喝。

2016年-2010年间,国邦医药及其控股子公司前后共收到多达四份环境保护局出具的《行政处罚决定书》,共计近70万元,分别涉及“随意堆放危险废物”、“未达到《恶臭污染物排放标准》”以及“未采取有效措施减少废气排放,造成厂界异味污染”等问题。

“连续出现环保处罚,说明公司并没有重视环保问题,甚至是缺乏社会责任感。”北京一家券商投行人士认为,“具体要看环保投入对公司业绩的影响,还有受处罚的具体原因是不是涉及重大环保问题。”

对此,国邦医药在招股书中表示,公司及时缴纳了罚款,并完成环评审批及环保验收工作,已完成整改,认为上述环境违法行为不构成重大环境违法行为。

据招股书披露,国邦医药环保设施投资以及环保费用支出呈现逐年上升的趋势,报告期内分别为1.31亿元、1.51亿元和2.15亿元,但与同行业的公司相比,国邦医药仍处于较低的水平。记者了解到,科伦药业2018年全年累计投入环保费用3.64亿元,哈药集团累计投入4亿元,华北制药累计投资近7亿元。

国邦医药指出,公司已经建立了严格的环保相关内部管理制度,严格按照***环保相关规定进行生产,并通过接受环保部门在线监测设备的远程监测、加强环保相关设备投入、自主环保监测、聘请第三方专业环评监测机构等手段加强对环境保护措施的内外部管理和监督,取得较好成果。

不过,在招股书中,国邦医药已经将环保风险列入了公司上市的风险隐患,并也坦言,在实际生产过程中,公司依然可能出现由于人员操作等问题导致环保设备使用不当或废物排放不合规等情况,从而受到环保部门的相关处罚。


国邦医药IPO:***大客户也是供应商 多次环保违规或成“拦路虎”
近日,国邦医药集团股份有限公司(以下简称“国邦医药”)向中国证监会递交了招股书,拟主板上市募资27.61亿元,计划发行总数不超过11875万股,占发行后公司总股本的比例不低于10%。
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