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毛利率持续下滑,应收账款快速高企,易点天下正式递交招股书

发表时间: 2020-05-29 08:10:33

作者: 张华

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易点天下网络科技股份有限公司(以下简称“易点天下”)正式向证监会递交了招股书,拟申请在创业板上市,募集1.24亿元,主要用于程序化广告平台升级、研发中心建设、补充流动资金等方面。

日前,易点天下网络科技股份有限公司(以下简称“易点天下”)正式向证监会递交了招股书,拟申请在创业板上市,募集1.24亿元,主要用于程序化广告平台升级、研发中心建设、补充流动资金等方面。

据了解,易点天下主要为企业的国际化提供移动互联网营销服务,帮助客户高效地获取用户、提升品牌知名度、实现商业化变现。

值得注意的是,易点天下的业务规模扩张和毛利率下滑并存,行业竞争也在持续加剧。同时,上下游客户均呈现快速集中的态势,由此引发了应收账款大幅攀升。

业务扩张与毛利率下滑并行

简单来说,易点天下就是一家互联网营销服务商,公司的主要业务来自亚洲、北美洲、欧洲等,其中亚洲收入主要来自于中国、韩国日本印度等***,北美洲收入主要来自于美国加拿大等***,欧洲收入主要来自于英国德国等***。

2017-2019年,公司营业收入分别为 17.99亿元、19.79亿元和24.93亿元,归属于母公司股东的净利润分别为2.6亿元、1.9亿元、2.4亿元。

需要注意的是,虽然营收和利润整体向好,但利润率却在逐年变差,2017年—2019年,易点天下的综合毛利率分别为29.67%、22.05%和18.74%,呈现下滑趋势。

这和行业的整体环境变化密不可分,随着互联网广告行业的高速发展以及新的商业模式不断出现,综合型的互联网广告服务商不断增多,行业竞争或将持续加剧。

易点天下业务结构发生变化且拓展的部分新客户毛利率相对较低,导致公司综合毛利率下降,如果后期公司不能采取有效措施应对,那么公司的经营业绩将继续受到不利影响。

展开来看,公司主营业务收入主要来自于营销推广服务收入,包括效果广告服务收入、头部媒体账户管理服务收入和品牌广告服务收入,其中效果广告服务是主力。

进一步细分,易点天下头部流量媒体广告收入占效果广告服务收入的比例分别为18.80%、56.37%和 72.69%,中长尾流量媒体广告收入占效果广告服务收入的比例分别为 81.20%、43.63%和 27.31%,效果广告服务收入的结构变动较大。

报告期内公司效果广告服务收入逐年增加,主要是由受下游客户业务量上涨影响,广告投放收入增加。

应收账款高企,上下游快速集中

不断对外扩张的背后,易点天下的回款也遇到一定的阻碍,2017-2019年,公司的应收账款余额分别为5.04亿元、6.95亿元和9.56亿元,占当期营业收入的比重分别为 28.04%、35.12%和 38.33%,应收账款规模较大且增速较快。

截止到2019年12 月31日,易点天下的应收账款占总资产的比例已经达到47%,比重非常之高。

除此之外,公司的上下游客户都呈现快速集中的态势。报告期内,公司向前五名供应商采购额占当年总采购额比例分别为 49.53%、73.68%和 80.76%,同期来自前五大客户的收入占比分别为29.40%、36.51%、45.98%。

易点天下发展史

易点天下的创始人为邹小武出生于1987年,是一个典型的“80后”。2009年,邹小武到美国亚利桑那大学攻读Industrial Engineering专业硕士,2011年回国后,便与合作伙伴在西安创立Yeahmobi公司(易点天下英文名)。

读大学的时候邹小武已经感受到互联网在中国的高速发展,邹小武回忆说,“当时中国做海外营销的可能不到1000个人,这些人大多出身草根,整天坐在电脑前,一个月就能赚很多钱。”

当时全世界的网络营销,中国人处于产业链的最下游,都是在帮上游的平台打工。

邹小武决定不仅要做海外营销,还要搭建一个平台,这就是成立Yeahmobi的初衷。

刚开始的时候,Yeahmobi做的是PC端的流量变现业务。在PC端,他组建“网盟”作为流量分发渠道,通过投放广告的客户与各种需要流量变现的渠道这种上下游的配合,邹小武每个月至少可以盈利10万美元。

2012年,邹小武却做了一个战略转折,砍掉PC端业务,转往移动端,当时国内还处于互联网PC时代,移动互联网尚属于超前的概念,现在回过头来看,邹小武当时的判断和决策是成功的。

昆仑万维是Yeahmobi转向移动端后迎来的***个国内客户,这也为后来开创国内市场奠定了基础。而猎豹是易点天下爆发的***环,2014年5月8日,猎豹移动在纽交所上市。敲钟仪式上,猎豹CEO傅盛特别向易点天下表达了感谢。

随后,百度、360等公司纷纷主动上门,寻求Yeahmobi的出海服务,截至目前Yeahmobi对接了Facebook、Google、Twitter、VK、Yandex 等***合作方,已经为阿里巴巴、百度、UC、美图、博雅互动、猎豹移动、搜狐畅游、IGG、网秦、智明星通、Efun、SOLO、StyleWe、SheIn等中国90%的移动出海产品提供了国际化服务。

易点天下在资本市场上也蠢蠢欲动,曾靠借壳方式登陆新三板。2015年,新三板挂牌企业高曼重工通过两次定增完成了实际控制人的变更,实际控制人变成邹小武,随后高曼重工再收购易点天下,由此成功借壳高曼重工。

在新三板上挂牌后,公司完成了4次募资,累计融资10亿元。随后,易点天下又尝试以借壳方式曲线登陆A股市场,2017年,中小板公司吉宏股份(002803,股吧)曾发公告收购易点天下部分或全部股权,不过***以收购终止收尾。


毛利率持续下滑,应收账款快速高企,易点天下正式递交招股书
易点天下网络科技股份有限公司(以下简称“易点天下”)正式向证监会递交了招股书,拟申请在创业板上市,募集1.24亿元,主要用于程序化广告平台升级、研发中心建设、补充流动资金等方面。
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