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云涌科技IPO:大客户赊销原因成谜 科创属性被指成色不足

发表时间: 2020-05-14 09:25:33

作者: 张华

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近日,江苏云涌电子科技股份有限公司(以下简称“云涌科技”)在科创板成功过会。虽然成功过会,但云涌科技存在的一些疑问仍然为其蒙上了一层阴影。

近日,江苏云涌电子科技股份有限公司(以下简称“云涌科技”)在科创板成功过会。虽然成功过会,但云涌科技存在的一些疑问仍然为其蒙上了一层阴影。

云涌科技主营工业信息安全产品的研发、生产及销售业务。主要产品包括工业安全通信网关设备、工业安全态势感知设备、信息安全加密产品、智能档案柜等。

云创财经研究员注意到,报告期内,云涌科技的员工控股的公司一跃成为了其大客户,并且云涌科技对该员工控股的公司还给予了特殊的“照顾”。另外,云涌科技的研发投入与专利数量远不及同行业其他可比公司,其科创属性“含金量”也被指不足。

与员工控股公司“暧昧”不清

据招股书披露,2016年、2017年云涌科技的前五大客户里突然出现了一家名叫北京和达云端科技有限公司的公司,分别位列2016年、2017年的第4大、第3大客户,两个年度分别为云涌科技贡献了1227.01万元、1195.97万元的销售收入。

但云创财经研究员注意到,和达云端与云涌科技有着剪不断理还乱的“暧昧”关系。经相关公开资料显示,2016年6月27日,云涌科技的员工赵勇因代持股份,成为了和达云端的控股股东与法定代表人。巧合的是,在2016年和达云端一跃进入了云涌科技的前五大客户名单。

云涌科技是否在利用这层关系虚增利润?接下来的发现应当引起各位投资者的注意。

和达云端虽然为云涌科技贡献了大量的收入,但这些收入绝大部分只是停留在了账面上,而并未形成真正的现金流入。2016年末与2017年末,对和达云端的应收账款余额分别为590.80万元、904.69万元,分别占对其销售总额的48.15%、75.64%。值得注意的是,2017年末,云涌科技对和达云端904.69万元的应收账款已经全部发生逾期,截止到2018年末,对和达云端的应收账款中的81.2%的款项已经逾期。

云涌科技为何对自家员工控股的公司如此“照顾”,这些款项迟迟未收回的原因是什么?云涌科技与和达云端的交易是否真实,是否在利用与和达云端的交易虚增收入?这些问题都需要云涌科技做出一个合理的解释。

研发投入“不及格” 专利数量不及同行

根据2020年3月27日上交所发布的《科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》中第四条的规定,软件企业最近3年累计研发投入占最近3年累计营业收入比例需达10%以上。但云创财经关注到,云涌科技在研发上的投入并未达到“及格线”。

据招股书披露,2017年至2019年,云涌科技实现销售收入分别为1.38亿元、1.62亿元和2.51亿元,合计5.51亿元;同期研发费用分别为964.42万元、1247.24万元、1669.31万元,合计3880.97万元,研发费用占最近3年累计营业收入的比例仅为7.05%,远远未达到规定中所列的研发投入的标准。

同时,我们还注意到云涌科技的发明专利数量远不及同行业的其他可比公司。据招股书披露,云涌科技共拥有35项授权专利,其中6项为发明专利。专利中含金量较高的为发明专利,我们就用发明专利的数量将云涌科技与同行业的其他公司做了个对比。

据***知识产权局公布的数据显示,与云涌科技处于同行业的上市公司华力创通(300045.SZ)、佳华科技(688051.SH)、恒华科技(300365.SZ)与安博通(688168.SH)的发明专利数量分别为63项、8项、43项和15项,而云涌科技与他们相比其劣势就显而易见了。

除以上问题以外,云涌科技还存在如被工商行政管理局以“公示企业信息隐瞒真实情况、弄虚作假”的原因列入了异常名录以及业绩增长后劲不足等问题,这些问题都需要投资者引起警惕。云创财经曾就以上相关问题致函云涌科技,截止至发稿,尚未得到公司回复。


云涌科技IPO:大客户赊销原因成谜 科创属性被指成色不足
近日,江苏云涌电子科技股份有限公司(以下简称“云涌科技”)在科创板成功过会。虽然成功过会,但云涌科技存在的一些疑问仍然为其蒙上了一层阴影。
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