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金达莱“摸鱼”科创板,公牛实控人两年揽27亿“搬空家底”

发表时间: 2019-11-22 08:45:08

作 者: 张灵

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为了“摸鱼”科创板,金达莱拼了:老财报疑点重重

金达莱环保自诩是一家高科技环保企业,靠着自主研发的FMBR技术及JDL技术两大核心技术,在还属于“蓝海市场”的乡镇污水和黑臭水治理市场上属于行业领跑企业……

去年A股部分环保企业遇融资寒冬,业绩和估值双杀,整体表现差强人意,而且环保行业向来具有政策依赖大、政府生意、现金流差,收入确认方式易诟病的槽点。

申报稿中的***大客户“木林森”是股转年报中的第三大客户,且收入金额不一,前者是4277万,后者是1397万,这也太不仔细了!

***能对应上的客户是水宁县人民政府、北控水务公司(是公司的关联方),但从年报中第1、第2大客户变成第2、第4名客户。会昌金岚水务公司、江西鄱阳管委会取代年报中的昆明环保局、南昌人民政府成为申报稿中的第3、第5名客户。

2019年4月3日,股转系统公告公司进行会计政策变更,将水环境整体解决方案收入原则从原来的“完工百分比法”,变为根据项目工期和合同金额标准,分别采用完工百分比法、竣工时一次性确认。

但这项会计政策变更涉及的追溯调整,就不调整增长较好的2017年、2018年,而是追溯调整业绩腰斩的2016年,使得当年调整后的收入同比增长36%,利润同比增长98%。

科前生物IPO疑云:销售额几万元的个体户客户能消化千万元疫苗采购?

近日,武汉科前生物股份有限公司(简称:科前生物)科创板IPO成功过会,招股书说明书显示,科前生物是一家专注于兽用生物制品研发、生产、销售及动物防疫技术服务的生物医药企业,主要产品是猪用疫苗和禽用疫苗。

尽管科前生物即将登陆科创板,但《电鳗财经》注意到,该公司的经营数据存在一些可疑之处,甚至一些媒体质疑该公司通过财务造假来粉饰经营业绩。

在科前生物的前五大经销模式下的销售客户中,三家个体户客户的采购数据备受关注,这三家客户是:郑州市惠济区鑫苑兽药经营部、郑州市惠济区大成动物药业贸易部、昌图县老城镇新东北兽药商店。

招股书显示,近三年经销模式下的客户中,郑州市惠济区鑫苑兽药经营部一直名列前茅,从2016年至2019年上半年,郑州市惠济区鑫苑兽药经营部一直为公司***大客户,销售额分别为1789.58万元、3656.69万元及4258.56万元和1077.15,从2016年至2018年三年销售额增长了约1.38倍。

但是,天眼查资料显示,郑州市惠济区鑫苑兽药经营部的自身财务数据与公司招股书披露的数据存在较大的出入。郑州市惠济区鑫苑兽药经营部2016年年报数据显示,公司资产总额为5万元,销售额仅为61万元。对比销售额,武汉科前2016年披露的销售额为1789.58万元,二者相差1728.58万元。

而且,郑州市惠济区鑫苑兽药经营部从2017年开始再未向工商局上报年报,该公司2014年的销售额为4.5万元,2015年的资产总额仅为2.8万元,如此少的资产总额和销售额,该个体户是如何撑起科前生物的千万元销售?

【A股IPO】

不差钱的公牛IPO募资动机遭质疑,实控人两年揽27亿“搬空家底”

有着“插座一哥”之称的公牛集团股份有限公司(简称“公牛集团”)上市进程又有新进展。

11月21日,公牛集团股份有限公司***申请上会。公牛集团拟发行不超过6000万股,募集资金48.87亿元,分别投向年产4.1亿套墙壁开关插座生产基地建设项目、年产4亿套转换器自动化升级建设项目、年产1.8亿套LED灯生产基地建设项目。公牛集团此次IPO保荐机构为国金证券。

值得一提的是,按照此次公开发行募资额48.86亿元对应10%股权来看,若成功上市,公牛电器整体估值可达到488.6亿元,接近500亿元。

公牛集团在上市前夕疑似突击分红,2016—2017年该公司合计发放现金分红逾28亿元,占当期归母净利润总额105.50%。

此外,关联经销商对其采购的价格均高于招股书披露的同类产品销售均价,定价公允性待考。

盛剑环境A股IPO偿债压力高企 前五大客户收入占比超9成

随着环保要求的日趋严格及泛半导体产业向中国大陆加速转移,泛半导体工艺废气治理领域正吸引越来越多的企业进入,部分公司也向资本市场发起冲击。

近期,上海盛剑环境系统科技股份有限公司(下称盛剑环境)向证监会递交了招股书。

从公开资料可见,盛剑环境是一家为中国泛半导体产业提供工艺废气治理系统解决方案的企业,专注于泛半导体工艺废气治理系统及关键设备的研发设计、加工制造、系统集成及运维管理。此次IPO,该公司拟发行不超过3098.7万股普通股,募资9.82亿元,保荐人(主承销商)为海通证券。募集资金将用于环保装备智能制造项目、新技术研发建设项目,上海总部运营中心建设项目和补充流动资金中。

查阅招股书注意到,目前盛剑环境客户集中度高,前五大客户销售收入占比超过90%,应收账款余额较大。且资产负债率较高,更有大量短期借款将在未来一年内到期。

漫道金服IPO 10个大客户8家已“凉”被质疑既做通道又引流

继去年被中止审查后,上海漫道金融信息服务股份有限公司(下称漫道金服)在今年5月份重新提出IPO申请并获得通过,至今已经过去了大半年。

众所周知,国内支付公司上市难。目前国内A股和港股分别只有拉卡拉和汇付天下两家公司。如今漫道金服上市进程如何?

《每日财报》注意到,在这大半年内,漫道金服所处的行业环境以及自身经营状况发生了天翻地覆的变化,譬如被质疑为涉嫌714高炮的合作平台提供支付通道、最倚重的互金客户纷纷暴雷、开拓创新的大数据风控业务被调查。

未来公司将何去何从?漫道金服还能否如汇付天下、拉卡拉般幸运得偿所愿在A股上市?《每日财报》将上述问题抛给公司,遗憾的是未获得正面回应。

英杰电气二度冲关IPO,专利侵权及诸多问题或成拦路虎

今年,英杰电气重整旗鼓再战IPO,是否说明英杰电气已做好了万全准备、胸有成竹?亦或是危机压迫,不得不冲?对此,我们作为旁观者不得而知。但是,深入审读2018和2019两个版本的招股说明书,或许能看出些许端倪。

如果说2012年的折戟沉沙是有外因造成的,那么,这次英杰电气的再战沙场是否又万事俱备呢?我看未必!

在证券会回复英杰电气招股书的反馈意见中,第2及第3条都关注到公司的违法违规情况,要求公司做出进一步说明。

1、对于公司控股股东、实际控制人之一周英怀及其配偶徐虹曾于2011年8月向原***工作人员王某30万元,于2015年向原***工作人员杨某提供资金5万元的违法违规情况进行具体举证说明。

2、关于2017年河南省知识产权局认定公司制造并销售的电解铜箔电源产品侵犯了九江历源整流设备有限公司两项实用新型专利,责令发行人停止制造、销售侵权产品。公司另一客户也因购买并使用公司电解铜箔电源被青海省知识产权局认定侵犯了九江历源整流设备有限公司该两项专利。英杰电气作为第三方利害关系人参与了该专利侵权纠纷案件。

对于***条提到的英杰电气向***工作人员提供资金的情况,我们作为非参与方,无从考究,也不知道英杰电气如何向监管部门自圆其说。但是,对于侵权生产的问题,事实真相远非英杰电气所描述的那么无足轻重。在发稿的前一天,作者电话联系了与英杰电气有侵权相关的当事方(九江历源整流设备有限公司)的法人黄先生,黄先生明确表示,相关侵权的案件尚未结束,英杰电气一面之词不可相信。在招股书说中,英杰电气对侵权的相关事宜,描述的比较轻率,好像是无足轻重。

雪龙股份二次闯关IPO,营收利润双降,毛利率依然畸高

2019年11月21日,雪龙集团股份有限公司(简称:雪龙股份)将再次IPO上会。这并不是公司***IPO,早在2017年,雪龙股份就进行了IPO,但未能通过审核。时隔2年,公司再次迎来大考。

结合前一次冲击IPO时披露的数据,雪龙股份的盈利能力依然远超同行, 2013年至2018年,雪龙股份综合毛利率分别为55.26%、57.25%、56.96%、58.28%、58.62%、54.32%;同行业可比上市公司综合毛利率则分别为40.72%、37.21%、34.22%、49.61%、49.03%、46.33%。可以明显看出雪龙股份的盈利能力一直超出同行不少。

对于公司毛利率远超同行的原因,雪龙股份在招股书中称,主要是因为公司掌握塑料材料改性自主核心技术,自产材料在制造发动机冷却风扇方面的性能优于同类进口材料,而且自产材料的生产成本更低,显著提高产品毛利率。

但是从核心技术人员的情况看,公司研发能力存疑。根据招股书显示,公司核心技术人员共有6名,分别为贺财霖、贺频艳、段耀龙、虞宁、虞雷斌、史嵩雁。招股书中资料显示贺财霖是高中学历,小学教师出身;贺频艳具有本科学历但非材料学出身;段耀龙与贺频艳相同;虞宁为大专学历,机电一体化技术专业;雪龙股份目前核心研发人员均未有研发塑料材料改性技术的背景,让人十分起疑。

研发费用方面,2016年到2018年雪龙股份研发费用分别为1147.67万元、1292.71万元、1289.43万元,研发投入强度分别为4.04%、3.64%、4.04%,与同行业上市公司的研发投入比例相比也不具备明显优势,以2018年为例,同行业内研发投入比例***的华培动力(603121.SH)为7.59%,***的是浙江仙通(603239.SH)也有4.57%。

毛利率和研发的这两个问题,在公司***IPO中也被问及,目前看来,核心技术人员没有相关技术背景,研发投入占比也不及同行,雪龙集团如何实现远超同行业的盈利能力?这在过会时可能还要做出更多的解释。

晶台股份:逆市增长经营存疑,IPO补血恐难如愿

从价格战到专利大战,再到资本大举进入巨头疯狂并购导致市场失速,近些年来,传统LED行业已经逐渐失去热度进入调整期。产业链相关企业所面临的压力也正在加大,面临严峻的生存考验,许多企业都意图通过去库存、卖资产等方式进行防守。

在这种严峻环境下,深圳市晶台股份有限公司(简称:晶台股份)却走了不一样的道路——通过IPO改善状况。

晶台股份主要从事 LED 封装及应用产品研发和产销业务,主要产品为 SMD LED 和 LED 灯具及配套产品。近日,晶台股份也证监会网站更新了招股说明书,本次IPO拟发行2,466万股公司股份,募资5.61亿元用于产品生产线建设和补充流动资金两个项目。

然而在这份更新的招股书中,览富财经注意到公司目前经营、资产结构、上下游等存在的部分问题,让公司IPO求变的意图恐难如愿。


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