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2019年7月A股IPO及被否情况全梳理

发表时间: 2019-08-09 10:25:34

作 者: admin

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截止2019年7月31日,中国A股上市公司共计有3665家(不含科创板),其中主板有1963家,占比53.56%;中小板934家,占比25.48%;创业板768家,占比20.96%。7月份共召开了7次发审委会议,对11家企业IPO的申请进行审核,仅有7家企业通过。继6月份的IPO过会率从100%降至70.58%后,7月份IPO过会率再次降低至63.64%,创出春节后新低。7月每周上会企业数目基本稳定在3家,呈现出2:3:3:3的格局。此外,截止7月31日,科创板IPO上会企业共41家,全部通过,通过率为100%。首批25家公司在7月22日正式上市交易。


  2019年7月A股IPO整体情况


  2019年7月共有11家企业上会,较之6月份的17家,审核节奏有所下降。11家企业中有7家过会,4家被否,过会率为63.64%。其中被否的4家企业均申请的创业板,并且7月申请创业板的也仅有4家。综合18年至今的IPO市场情况,2019年7月审核节奏较为平缓,过会率较低。

数据来源:中国证监会

  1、2019年7月A股IPO过会情况

  2019年7月7家过会企业分别是:中科软科技股份有限公司、南华期货股份有限公司、厦门松霖科技股份有限公司、瑞达期货股份有限公司、青岛日辰食品股份有限公司、安徽省交通建设股份有限公司、中国广核电力股份有限公司。

  其中主板5家,中小板2家。从过会企业地域分布情况来看,北京市、浙江省、厦门市、福建省、山东省、安徽省、广东省各实现1家企业过会。从过会企业行业上看,金融行业2家,计算机软件开发及销售业、塑料制品制造业、食品制造业、土木工程建筑业、电力热力生产供应业各1家。

数据来源:中国证监会

  2、2019年7月A股IPO未过会情况

  本月被否企业有4家,为:江西3L医用制品集团股份有限公司、深圳市中孚泰文化建筑建设股份有限公司、江苏扬瑞新型材料股份有限公司、上海艾融软件股份有限公司。

  江西3L医用制品集团股份有限公司被否主要原因:1、企业未披露前次***审核未通过后的整改情况;2、相比原来的直销模式,企业的经销模式销售占比逐年提升,终端销售状况存在风险;3、各报告期末应收账款余额占同期营业收入的比例较高;4、企业综合毛利率高于行业可比公司,直销与经销毛利率差异较大,发行人需补充说明;5、发行人曾因产品质量问题受到行政处罚,存在潜在风险。

  深圳市中孚泰文化建筑建设股份有限公司被否主要原因:1、报告期内存在行政处罚,需说明落实整改情况;2、成本法确认完工进度的潜在问题;3、毛利率远高于同行,发行人需说明其真实性合理性;4、应收账款余额占比大且账龄较长;5、被疑存在关联交易及关联方非关联化的情形。

  江苏扬瑞新型材料股份有限公司被否主要原因:1、对***大客户入股企业的合理性和入股价格公允性存在疑问,***大客户涉诉事件对发行人的潜在影响;2、发行人实际控制人曾在竞争对手长时间任职的潜在问题;3、疑似存在关联交易;4、与主要客户的交易内容、交易金额及交易必要性,交易定价依据及公允性存疑;5、2018年度毛利率下降明显,存在风险。

  上海艾融软件股份有限公司被否主要原因:1、对发行人综合毛利率;净利润高于同行的真实合理性存在疑问;2、对前五大客户依赖度较高;3、疑似存在关联交易和同业竞争;4、发行人子公司与公安部的业务被疑存在潜在风险。

  本月无暂缓表决企业。

  3、2019年7月科创板IPO情况

  截止7月31日,科创板IPO上会企业共41家,全部通过,通过率为100%。科创板首批25家公司在2019年7月22日正式上市交易。按地域分布来看,科创板上市公司主要集中在北京市、上海市、江苏省和广东省;按行业分布情况,科创板上市公司主要集中于计算机、通信和其他电子设备制造业以及专用设备制造业。

数据来源:中国证监会

数据来源:中国证监会

数据来源:中国证监会

  2019年7月A股IPO被否情况

  本月共有11家企业上会(不含取消审核),其中7家企业过会,4家企业被否,整体过会率为63.64%,被否率为36.36%,被否企业均为申报创业板被否。

  1、被否企业板块情况

  从被否板块情况分布来看,2019年7月申报创业板的4家企业全部被否。而6月份申报创业板的10家企业中,有5家被否。可见发审委对创业板的审核依旧很严格。

数据来源:中国证监会

  2、被否企业排队时间情况

  从被否企业排队时间来看,2019年7月被否企业排队时间中1.5-2年的有1家,2-2.5年的有2家,4年以上的1家。综合过去一年间被否企业排队时间来看仍集中于0.5-1.5年


  3、被否企业行业分布情况

  从被否企业行业分布上来看,2019年7月被否企业行业为医疗制品和设备制造业、房地产业、化学原料和化学制品制造业、软件和信息技术服务业。

  自2018年以来,从被否企业行业分布上来看,计算机、通信和其他电子设备制造业数量最多,高达11家;其次是专用设备制造业8家;软件和信息技术服务业7家;汽车制造业,医药制造业各4家;橡胶和塑料制品业,电气机械和器材制造业各3家;通用设备制造业,建筑装饰和其他建筑业,生态环保和环境治理业,批发和零售业各2家;仪器仪表制造业,造纸和纸制品业,有色金属冶炼和压延加工业,金属制品业,房地产业1家,文教、工美、体育和娱乐用品制造业各1家;其他占14家。


  4、被否企业利润规模情况

  从被否企业利润规模情况上来看,2019年7月被否企业利润3000-5000万的有2家,刚过5000万和7000万的各一家,这四家企业都未跨过8000万的利润“红线”。

  自2018年以来,从被否企业利润规模情况上来看,被否企业利润规模集中在3000万至8000万之间,其中3000万至5000万被否企业有24家,5000万至8000万被否企业有30家。小于3000万被否企业有4家,大于8000万被否企业有14家。目前总体来看8000万的利润规模仍是企业成功实现IPO的保障。


  5、被否原因梳理

  从2018年被否企业问题及审核结果情况来看,发审委的关注重点集中在:财务真实性及合理性、毛利率相关问题、关联交易与业务独立性、持续盈利能力、供应商和客户集中度问题、会计处理和会计准则相关、现场核查及内部控制相关问题。

  从2019年被否企业问题及审核结果情况来看,发审委关注重点仍集中在:财务真实性及合理性、毛利率相关问题、关联交易和业务独立性质疑、持续盈利能力、供应商&客户相关问题、合法合规问题、内部控制规范性问题、会计处理和会计准则相关。


  其中有12家涉及财务真实性合理性质疑:主要包括营收与费用匹配性、销售费用逐期减少、人为调节利润质疑、收入增长与固定资产增加不匹配、放宽信用政策的行为提高收入质疑等问题;

  13家涉及毛利率相关问题:主要包括毛利率低于或高于同行业、某种毛利率与其他相比差异大、毛利率变化趋势与同行业不一致、某种毛利率高于或低于另一种毛利率等问题;

  8家涉及关联交易和业务独立性质疑:主要包括关联交易逐年增长、与关联方交易金额占同类业务比重、交易价格公允性、与经销商与管理商联营商是否存在关联关系、关联方大额无息资金拆借等问题、同业竞争或利益输送等问题;

  12家涉及持续盈利能力相关问题:其中主要包括管理能力、竞争优势和核心竞争力影响、不同招投标方式是否影响、营收净利大幅下滑、与重大客户约定协议是否可持续、贸易政策影响、是否面临反倾销、反补贴等问题;

  11家涉及供应商&客户相关问题:主要包括供应商与客户集中度较高、***大客户和供应商重合、经销商刚成立即成为发行人经销商、经销商是否取得相关证照、与重要客户与供应商合同有效期到期后继续开展合作是否存在风险等问题;

  7家涉及合法合规问题:主要包括业务资质/业务授权、环境保护方面问题、未按照规定办理外汇登记前多次向境外股东利润分配、划拨土地实际用途合规性、诉讼纠纷(常见如专利及商标诉讼)和权属纠纷等问题;

  10家涉及内部控制规范性问题:主要包括固定资产管理、分包合同管理、招投标管理、收入确认等方面存在薄弱环节、内部控制制度是否有效执行等问题。


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